Mejorar Su Cartera Con Alfa Y Beta

Mejorar su cartera con alfa y beta Cuando un inversionista separa una sola cartera en dos carteras, una cartera de alfa y beta de una cartera, él o ella tendrá más control sobre todo la combinación de riesgos a los que él o ella se expone. Al seleccionar individualmente su exposición al alfa y beta, se puede mejorar la rentabilidad manteniendo consistentemente niveles de riesgo deseados dentro de su cartera agregada. Sigue leyendo para saber cómo se puede trabajar para usted. VER: Adición de Alfa sin agregar Riesgo Antes de empezar, usted necesita entender algunos términos y conceptos clave, a saber, alfa, beta, el riesgo sistemático y riesgo idiosincrásico. Beta - El retorno generado a partir de una cartera que se puede atribuir a la rentabilidad del mercado en general. La exposición a la beta es equivalente a la exposición al riesgo sistemático. El alfa es la parte del retorno de una cartera que no se puede atribuir a la rentabilidad del mercado, y por tanto es independiente de la rentabilidad del mercado. Alfa - El retorno generado con sede fuera de riesgo idiosincrásico. Riesgo Sistemático - El riesgo de que viene de invertir en cualquier valor dentro del mercado. El nivel de riesgo sistemático que un individuo posee la seguridad depende de cómo correlacionado es con el mercado en general. Esto se cuantitativamente representado por la exposición beta. Riesgo idiosincrásico - El riesgo que proviene de la inversión en un solo valor (o una clase de inversión). El nivel de riesgo idiosincrásico una seguridad individual posee es altamente dependiente de sus propias características únicas. Esto se cuantitativamente representado por la exposición alfa. (Nota: Una sola posición alfa tiene su propio riesgo idiosincrásico Cuando una cartera contiene más de una posición alfa, la cartera entonces reflejar el riesgo idiosincrásico de cada posición alfa colectivamente..) Marco de Alpha-Beta Esta medición de rendimientos de la cartera se llama el marco alfa-beta. Una ecuación se deriva con el análisis de regresión lineal utilizando el retorno de la cartera en comparación con el rendimiento del mercado en el mismo período de tiempo. La ecuación calculada a partir del análisis de regresión será una ecuación simple línea que "mejor se ajuste a" los datos. La pendiente de la línea producida a partir de esta ecuación es la beta de la cartera, y la intersección (la parte que no puede ser explicada por la rentabilidad del mercado) es el alfa que se ha generado. Para obtener más información, consulte la Beta:. Medir las fluctuaciones de precios) El componente Beta exposición ¿Qué es? Una cartera que se construye de múltiples acciones será inherentemente tienen cierta exposición beta. La exposición en un Beta seguridad individual no es un valor fijo en un período de tiempo dado. Esto se traduce en riesgo sistemático que no se llevará a cabo en un valor constante. Al separar el componente beta, un inversor puede mantener una cantidad controlada de la exposición beta de acuerdo con su propia tolerancia al riesgo. Esto ayuda a mejorar la rentabilidad de la cartera mediante la producción de rendimientos de la cartera más consistentes. Alfa y beta exponen carteras al riesgo idiosincrásico y riesgo sistemático, respectivamente; Sin embargo, esto no es necesariamente algo negativo. El grado de riesgo al que está expuesto un inversor se correlaciona con el grado de rendimiento potencial que se puede esperar. Obtenga más información sobre el riesgo en lo arriesgado es su cartera? . Personalización de tolerancia al riesgo y la determinación del riesgo y la pirámide de Riesgos. ¿Cómo elegir la exposición? Antes de poder elegir un nivel de exposición beta, primero debe elegir un índice que se siente representa el mercado global. El mercado global de capital suele ser representado por el índice S & P 500. Este es el índice más utilizado para medir el movimiento del mercado, y tiene una amplia variedad de opciones de inversión. Si siente que el SP 500 no representa con precisión el mercado en su conjunto, hay un montón de otros índices que usted encontrará que puede le conviene mejor. Hay una limitación sin embargo, como muchos de los otros índices no tienen la gran variedad de opciones de inversión que el SP 500 hace. Esto limita por lo general las personas a utilizar el índice SP 500 para obtener la exposición beta. Ahora debe elegir un nivel deseado de la exposición beta para su cartera. Si usted invierte el 50% de su capital en un fondo de índice SP 500 y mantener el resto en efectivo, su cartera tiene una beta de 0.5. Si usted invierte el 70% de su capital en un fondo de índice SP 500 y mantener el resto en efectivo, su cartera es beta 0.7. Esto es debido a que el SP 500 representa el mercado global, lo que significa que tendrá una beta de 1. La elección de una exposición beta es muy individual, y se basará en muchos factores. Si un gerente fue punto de referencia a algún tipo de índice de mercado, que el gerente probablemente optar por tener un alto nivel de exposición a la beta. Si el gerente estaba apuntando a una rentabilidad absoluta. él o ella probablemente optar por tener una exposición más bien baja beta. Formas de Obtención Beta exposición Hay tres formas básicas para obtener la exposición beta: comprar un fondo de índice. comprar un contrato de futuros o comprar alguna combinación de ambos un fondo de índice y los contratos de futuros. Hay ventajas y desventajas de cada opción. Cuando se utiliza un fondo de índice para obtener la exposición beta, el gerente debe utilizar una gran cantidad de dinero en efectivo para establecer la posición. La ventaja, sin embargo, es que no hay horizonte de tiempo limitado en la compra de un fondo de índice en sí. En la compra de futuros sobre índices para obtener la exposición beta, un inversor sólo necesita una parte del dinero en efectivo para el control de la misma posición de tamaño como comprar el propio índice. La desventaja es que hay que elegir una fecha de liquidación de un contrato de futuros, y este volumen de negocios puede crear mayores costos de transacción. (Lea más sobre índices en Índice de Inversión.) El componente alfa Para que una inversión sea considerada pura alfa, sus devoluciones deben ser completamente independientes de los rendimientos atribuidos a beta. Algunas estrategias que ejemplifican la definición de pura alfa son cosas como: arbitraje estadístico. estrategias cubiertas neutrales de capital, la venta de las primas de liquidez en el mercado de renta fija, etc. Algunos gestores de carteras utilizan sus carteras de alfa para comprar acciones individuales. Este método no es alfa puro, sino más bien la habilidad del gerente en la selección de la equidad. Esto crea un retorno alfa positivo, pero es lo que se conoce como "alfa contaminada". Se está contaminada debido a la exposición beta consecuencial que va junto con la compra de la acción individual, que mantiene este retorno de ser pura alfa. Los inversores particulares que tratan de replicar esta estrategia se encuentra el último escenario de la producción de alfa contaminada para ser el método preferido de ejecución. Esto se debe a la imposibilidad de invertir en los fondos de gestión profesional, de propiedad privada (casualmente llamados fondos de cobertura) que se especializan en las estrategias alfa puros. (Para obtener más información sobre los fondos de cobertura, consulte Introducción a los hedge funds -.. Primera parte Segunda parte y una breve historia del fondo de cobertura) Hay algo de un debate sobre cómo debe asignarse esta cartera alfa. Una metodología establece que un gerente de cartera debe hacer una gran alfa "apuesta" con la capital de la cartera de alfa destinado a la generación de alfa. Esto daría lugar a la compra de una sola inversión individual y sería utilizar la totalidad del importe del capital establecido dentro de la cartera alfa. Hay una cierta disensión entre los inversores sin embargo, porque algunos dicen una sola inversión alfa es demasiado arriesgado, y un gerente debe mantener numerosas posiciones alfa con fines de diversificación de riesgos. (Sigue leyendo acerca alfa en Descripción de medidas de volatilidad.) Poniendo todo junto Algunos podrían preguntarse por qué usted quiere tener la exposición beta dentro de una cartera. Después de todo, si se puede invertir totalmente en fuentes de alfa puros y exponerse únicamente a los retornos no correlacionados a través de la exposición al riesgo idiosincrático puro, ¿no hacerlo? La razón radica en los beneficios de la captura pasiva ganancias en el largo plazo que históricamente han ocurrido con la exposición beta. Con el fin de tener más control sobre el riesgo total al que un inversor está expuesto en una cartera agregada, él o ella debe separar esta cartera en dos carteras: una cartera de alfa y beta de una cartera. Desde aquí, el inversionista debe decidir qué nivel de exposición beta sería más ventajosa. El exceso de capital de esta decisión se pone entonces para usar en una cartera alfa separado para crear el mejor marco alfa-beta.